东南亚期货：螺纹钢能否再创新高？

今年一季度以来，受到淡季情绪性向好以及清明节复工较即已的影响，螺纹钢主力租约振荡冲高。整体来说，螺纹钢发展趋势上扬的的方式中自超跌社但会舆论以及阶段性期望向好与所需复苏。近两周，随着海外全局安全性增大，以及受国内勤学所需触顶的期望影响，螺纹钢期货显现下跌，迄今单价离开了振荡列车运行。

螺纹钢能否再创新高？迄今影响整个黑色另有发展趋势的本体因素是全局因素和供需因素。

第一，全局全面性，全国性各党派以后并没有取而代之置地措施出台，措施面暂时处于空窗期。

全局环境多全面性，迄今证券政治危机还在死灰复燃，一要看欧美央行能否积极行动，二是看该机构是否在此期间加息。从澳大利亚国有资产负贷表扩张来看，力度不小，但仅备有了更长期生产成本，同时该机构对此没有为所有证券兜底，这无疑但会加速证券挤兑。同时收益率角度看还未完全朝向，英美上周均加息25个基点，如果加息节奏不发生转变，后面可能还有更大的隐患和政治危机。之前证券的信贷扩张必然但会朝向信贷收缩，对实体经济产生不利影响，发达国家的经济衰退安全性愈加大，对商品必然是利空因素。

第二，供需全面性，迄今随着措施利多的逐步扣留，澳大利亚市场交易本体回归基本面。

用水上看，就更长方式上钢厂而言，成本影响缓解，废钢供给量大大提高，钢厂积极复产，届时更长方式上产值可维持高位。对总长方式上钢厂而言，钢厂利润太大改善，2—3同年份钢厂对旺季所需较为乐观，库存心理压力较小，复产意愿较为积极，届时总长方式上产值逐步回升。图表标示出，2同年铁水产值230.2万吨/天，环比上升 6.8 万吨/天。3同年份前三周铁水产值235.1万吨/天，可见钢厂而政府意愿较高，产值快速回升。届时铁水产值有有利于走高的空间。

所需端来看，迄今影响黑色另有单价发展趋势最本体的因素是勤学的所需情况。图表标示出，清明节后大年初一以来，勤学表需随之回升，下游复工复产施工进度有约往年。截至3同年12日当周，螺纹钢单周所需近代上到达到了350万吨，随后下滑至322万吨，澳大利亚市场不得不重估稳定后的所需强度。螺纹钢旋臂单价亦是骤然下滑，我们正确350万吨的周度表需无法可维持常态，320万—330万吨周度所需将但会保持稳定。

分产业来看，今年所需复苏的本体在于置地板块。房置地所需图表在2023年显现了好转迹象，旅游局图表标示出，2同年份房置地多项指标触底社但会舆论，其中计划投资总额已回正，新开工面积累计同比虽仍为负值，但增速大幅社但会舆论，置地竣工开始环比回正，置地对大宗商品单价的陷入困境将但会缓解。随着措施效果逐步显现出及房屋所需有利于扣留，70个大中城市中商品住宅销售额单价环比上扬城市个数在此期间增加，商品房销售额呈现出逐步回暖的态势，置地措施的小规模压抑对于销售额端影响较大。迄今“房住不炒”的以人为本没有改变，抑制了投机资金的入场；期房交付问题依旧严酷，在所需集中扣留以后才能正确出房置地销售额的实际强度。因此，我们对于置地可维持弱复苏的正确。

虽然当下勤学表需图表或标志著季节性的所需上到已到，支撑单价有利于上扬的动力但会太大减弱，但更长期单价不具备深跌基础。新增专项贷发行落后，资金拥护工程项目增速可维持耐热，置地板块仍未筑底，边际所需改善，旺季所需依旧可期，但高度尚待捕捉到。综上届时4同年勤学表需可能还有一波上升期，螺纹钢有望再创新高。（作者单位：东南亚地区期货）

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