中泰股票：给予中信银行增持评级

2022-05-05中泰证券市场股份有限的公司戴志锋,邓美君,贾靖对花旗银；大进；大险恶研究并公布了险恶研究报告《详解花旗银；大2022年1季报：缺失双降、白莲利润营业收入续11%》，本报告对花旗银；大注意到续持评估，当前股价为4.71元。

花旗银；大(601998)

季报亮点：1、业绩续长稳健、白莲利润保持稳定盗垒成功续长。1季度业绩营业收入续4.1%，PPOP营业收入续2.8%、同时拨备计提力度相对平稳，白莲利润营业收入续速保持稳定盗垒成功续长，营业收入续10.9%。2、存贷规模稳健续长，内部结构保持稳定稳定。1季度款项环比续2.0%，款项占到比维持在61.1%，保持稳定稳定，其中对公款项环比续长3.7%，在总款项中的占到比强化8pct至48.9%；金融管理机构规模环比+3.9%，占到比起4季度上升1pct至66.5%，其中居民金融管理机构营业收入续长23.8%、占到比环比强化0.53pct至21.11%。3、缺失紧接著六季保持稳定双降。1季度缺失款项余额670.6亿，缺失所部环比下；大4bp至1.35%，紧接著6季度保持稳定双降，拨备总量环比上升4.1个百分点至184.1%。

季报不足：白莲息差变小5bp拖累白莲利息收入环比-0.7%。主要是资产端获利拖累，下半年主要是款项重结算的影响，的公司Q1重结算款项占到比56%。从内部结构上看，款项占到比生息资产总体保持稳定稳定，1季度好成绩带起对公款项占到比强化，内部结构上也使得款项中心等净值有一定下；大。

投资建议：的公司2022E、2023EPB0.44X/0.40X；PE4.10X/3.74X（股份；大PB0.56X/0.51X；PE4.88X/4.41X），花旗银；大对公战略客户服务与管理机构客户服务基础好，零售客群有传统，期望3年聚焦强核持续发展，深化的的公司协同融入，建议关注的公司期望的战略年轻化。

注：根据的公司一季报，我们缩减款项净值、金融管理机构付息所部、信用成本等假设，缩减后营业收入2022E/2023E分别为2189.2/2354.1亿元（原值为2208.18/2424.02亿元），白莲利润2022E/2023E分别为614.2/670.7亿元（原值为599.88/647.20亿元）。

风险示意：经济下滑超期望、的公司经营不及期望。

证券市场之星数据中心根据近三年公布的研报数据算出，中泰证券市场戴志锋险恶研究员团队对该股险恶研究非常险恶，近三年预见准确度均值超过95.81%，其预见2022获选撤消白莲利润为盈利599.88亿，根据现价换算的预见PE为3.93。

最新盈利预见明细如下：

该股最近90周内共有8家管理机构注意到评估，回购评估5家，续持评估3家；无论如何90周内管理机构目标均价为6.36。证券市场之星估值分析工具推断，花旗银；大（601998）好的公司评估为3星，好商品价格评估为4.5星，估值中心等评估为4星。(评估区域内：1 ~ 5星，最高者5星)

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