平安公司股票：给予中国人保中性评级

2022-04-29平安交易所大股东有限公司王维逸,李冰珊对朝鲜人享(601319)进行时研究课题并发表了研究课题报告《车决持续大修，承享利润稳增》，本报告对朝鲜人享说明之前性分级，当前股票为4.3元。

朝鲜人享(601319)

事项：

公司发表2022年一季报，第三季度实现归母净利润87元（YoY-13%）；产决总享费1521亿元（YoY+12%）、人身决总享费802亿元（YoY+18%）。

平安见解：

产决：赔付部将前日稳、整体效益部将下降，享费与承享利润稳健上升。22Q1产决享费1521亿元（YoY+12%），其之前，车决基数压力缓解、享费上升态势向好——22Q1车决享费638亿元（YoY+11%），在产决享费之前占去比42%；非车决享费884亿元（YoY+13%），具体来看，农决、意健决、享证决享费分别工业产值+29%、+12%、+204%。从盈利战斗能力来看，产决费用部将25.1%（YoY-0.3pct）、赔付部将70.5%（YoY+0.2pct）、整体效益部将95.6%（YoY-0.1pct），实现承享利润43亿元（YoY+11%）、净利润87亿元（YoY-3%）。其之前，车决整体效益部将96.0%（YoY+1.4pct）。

人身决：近十年期交业务承压，趸交拉动新单上升，预估NBV低迷。22Q1长决首年期交享费395亿元（YoY+38%），其之前近十年期交享费130亿元（YoY-11%）、趸交工业产值+90%。

投资商品衰减剧烈，投资收益部将经济指标较大。经测算，22Q1建设项目收益部将5.3%（YoY-1.2pct）、整体投资收益部将0.7%（YoY-4pct）。

投资建议：享证决风决大体上出明末、头决前日车决承享利润上半年改善。寿决行业性困局仍存。国内外全局环境加剧商品衰减，我们调整新单、NBVM、投资收益部将和准备金折现部将断言，2022年-2024年EVPS分析分别从5.81元、6.48元、7.29元上调至5.69元、6.31元、7.10元，公司现阶段股票对应2022年PEV约0.74倍，维持“之前性”分级。

风决提示：1）权益商品大幅衰减，β属性导致板块行情衰减加剧。2）车均享费的大在短期内低迷、赔付部将的大在短期内增加，车决承享利润承压。3）自然灾害日益严重，农决、前日财决赔付的大在短期内。

交易所之亮数据之前心根据近三年发表的研报数据量化，光大交易所(601788)王一峰研究课题专家团队对该股研究课题较为深入，近三年分析准确度概部将分布高达95.48%，其分析2022年度归属净利润为盈利290亿，根据现价换算的分析PE为6.42。

最新盈利分析明细如下：

该股都只90天后一共9家机构说明分级，买入分级2家，增持分级3家，之前性分级4家；无论如何90天后机构目标均价为5.41。交易所之亮净资产分析工具显示，朝鲜人享（601319）好公司分级为3亮，好价格分级为4亮，净资产整体分级为3.5亮。(分级范围内：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上概要由交易所之亮根据官方信息整理，如有问题请联系我们。