LPG反转还是社会舆论？

期货日报

周一LPG期货单价浮现大涨，主力签约LPG2112当日上涨250元/吨至4915元/吨，跌幅5.36%。急遽上涨的原因更多是对剖面贴水本体的翻修，最近粤东挂钩单价在5600元/吨左右，华东挂钩单价在5600元/吨左右，华北挂钩单价在5250元/吨左右，盘面贴水挂钩幅度不大，最近小时已临近2112签约期货日期，期现单价回归推动单价急遽上涨。“从基本面看，最近全国高校进入新一轮降温周期，冬季平均气温较较低，LPG燃料需要年末浮现春季放缓。此外，当地小时周二，德国暂停信义乡九号项目备案的消息也促使欧洲液化期货大涨，从情绪端对LPG形成了鼓舞。”中信建投期货能化首席衍生品李彦杰问道。

10月12日以来，LPG期货一直受制于下行通道。周一，是反转还是“一日游”行情？

LPG自10月12日开始大跌，主力签约从最标价6836元/吨大跌至最较低价4553元/吨，大跌多达2283元/吨，最小急跌为33.40%，此后全国高校挂钩单价均价大跌约500元/吨。“|近一个月LPG期货单价急遽大跌，一不足之处是翻修之前盘面的急遽升水本体。另一不足之处是基本面边际转弱的直接影响，前期在9月份浮现急遽上涨，市场对于传统旺季的届时过高，而进入十月份后，标价导致下游需要转弱，对单价导致了阻抗。此外，最近原油单价之上回落较为相比，LPG外盘买入大跌，12月沙特乙烷CP届时从之上的871美元/吨大跌至除此以外的803美元/吨，LPG开销支撑相比减弱。”李彦杰问道。

海证期货能化研究员郑梦琦也告诉记者，平均气温减少，燃烧需要难免好转，深加工需要飙升，盘面锚定的聊城醚后碳原子四单价飙升，叠加仓单在此之后注销，LPG单价止跌飙升。

从供应端来看，LPG作为国内炼厂副产品，开工率小幅下滑，国产气供应收紧；内外盘单价倒挂，自产气到港量届时难免下滑。需要端，燃料需要不足之处，平均气温减少，且LNG单价之上，LPG燃烧需要增高；深加工需要不足之处，MTBE、乙烯和PDH装置利息均难免飙升，虽然MTBE和乙烯开工率受制于历史同期上到，但利息驱动下，开工年末好转，从而利多聊城醚后碳原子四。库存端，华东及粤东码头液化气自产库存虽受制于历史同期之上，但自产气到港量减小将促使码头库存减少。“从区域反之亦然来看，粤东和聊城液化气反之亦然不大，LPG盘面单价目前仍然锚定聊城。短期而言，受需要好转，到港减少，以及仓单减小直接影响，LPG单价年末上行，可逢较低偏多配置。”郑梦琦问道。

李彦杰则认为，LPG期货单价直至反弹后年末步入较长的大跌通道。短期LPG商品量环比增高，自产量受制于之上，下游需要有直至增高的可能性，届时期货单价将浮现反弹，挂钩单价年末持稳或小幅上涨。但中期单价走弱的均值不大，LPG单价较强较强的春季，12月前后单价往往浮现拐点。届时1月过后LPG需要将春季转弱，远月自产开销也相比大跌，未来单价年末全面性大跌。

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