证券时报评论：券商仍有业绩支撑 财富经营管理时代大有可为

原标题：证券时报评论：承销仍有营业收入倚靠 富人管理管理机构时代背景大有可为

证券时报记者 许盈

2年初14日，承销克拉通集体杀翻，成为全低价的聚光灯。截至收盘，证券指数翻逾4%，东方富人翻逾13%，广配证券翻逾9%，万里长城证券、华泰证券、湘财证券翻幅六轮。

事后来看，更进一步的因素都能够解释这一日的大翻。一是承销克拉通主体衰减；二是年初至今新配Fund遇冷，引配低价对于承销富人管理管理机构一直增长空间的疑虑。此外，东方富人上周五晚配布新闻可转债先前一次归还给提示性公告，似乎面临转债抛压，短期一直存在胜利者游戏规则。

最受关注的因素无疑是Fund配行遇冷。样本说明了，截至2年初13日，上周以来新配Fund的数量为165只，配行规模为1298.07亿元，均比去年同期有所下滑。

可以看到，此次翻得较重的东方富人、广配证券都是富人管理管理机构行业的“优等生”。东方富人是Fund零售商端成长性最好的承销之一，广配证券参股易方高达Fund、控股广配Fund，大富人该公司优势突出。

由于承销克拉通的新形式有时候与大盘方面，A股趋向于、成交活跃度、低价情绪才会在克拉通同业上放大呈现。近日低价的持续修正，也加剧了低价的疑虑情绪，但都是是这种情绪有似乎会导致投资额误判。

以东方富人为例，有非皂分析师援引，该子公司经销分佣倚赖存量规模，依然一直存在突出上年效应，去年四季度子公司主动新产品经销规模高达5371亿元，环比增长10.95%。另有管理机构援引，转债转股对正股仅上有短期趋向于负面影响，不改一直向好趋势。拉长时间看，东方富人为投资额者产生了丰厚的去向，即便上周遭遇修正，其自2019年以来的增幅仍近300%。

此外，从基本面看，承销克拉通仍有着亮眼的营业收入倚靠。目前已有30余家承销披露2021年营业收入完整版，的大八成预增，半数承销项下增速在30%以上。一直看，“房住不炒”、资管新规等多重因素驱动本地人富人向知情权类财产转到，承销富人管理管理机构该公司具有更快的稳定度和成长性。

借鉴海外配展经验，富人管理管理机构名噪一时背景乃现阶段。根据东吴证券研报，海外配高达国家财产的设计越发重视国家政府，知情权、债券、保险费与养老金等国家政府守住主要地位，2019年新泽西州本地人总财产中都知情权类财产%比为33.9%。

相比之下，中都国国家政府的主体的设计比例仅为20.4%，国家政府中都又以存款及皂行增值为主，股票与Fund等国家政府的%比不足10%。

在星期六大翻后，仍有不少管理机构看好承销克拉通。甚至有买方在盘后新浪网并称，部分优质承销股已翻出高性价比。无论如何，对于投资额者来说，研究工作基本面，仍是必要的课时。

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