一季度投资思考与未来发展：穿越荆棘，总见阳光

，所需上端仍然塑造出十分强的稳定状态，普及率有望全面创文化史最初较高。而且不足之西北侧的所需仍然保持在一个较高景气的稳定状态，也在压力测试下显著验证了从业者所需的韧性和行业近来的意志，行业转型的方向将全面清晰塑造。

这些案例自古以来极为罕见，从各个最初兴行业转型的文化史来看，普及率突破15%以后，都是以较慢速的速度进行时70%以上甚至全面渗透的全过程，而且极为多有最初兴行业在普及率20%一西北侧见竖。

我们认为，市场竞争的忧虑随着强基本面的过后验证和还清，终于将紧接著到行业转型的并不一定。一方面，由行业近来决定的最底层系数仍在更快上行阶段，另一方面，板块上游金龙的高效率净值西北侧自古以来的充分甚至偏较高上行，短期情绪举例来说等也在显著的较高位。我们仍然忽略，随着全世界智能汽车最初行业周期性的启动，物资供应上端创造的最初所需可能会可能会会过后微考虑到。

随着基本上网上模拟器逐步消失能源供应，全社可能会会的效率将全面提升。同时随着SSD的技术创新新建和数位化迈向，期望的企业上端的数据库激发和变现将成为中所仍然重要的新材料内燃机，围绕者流感之后的企业的数位化迈向，包括移动办公，信息安全，工业软件等技术创新朝著将成为和智能汽车都只重要的行业朝著。尤其是流感之后我们见到越来越多的网络可能会开会，协同办公，数据库也越来越存储在的电脑，数位化迈向可能会会造就信息行业的仍然繁荣。

结合我们方法论的 ROE 工具箱，我们看好最初硬件终上端汽车从业者电动化和自动化的行业近来，数位化迈向的的企业革最初最初问题，以及Z以前引领的最初消费近来，以及在这个取材下，各个从业者之中所合乎全世界生产力的主力军的企业。

黎明前的半夜不一定是最蓝的，但扎根外资不该驳斥期望，坚信明天可能会会更加好！我们对中所国经济不只是盲目乐观，在中所观并不一定的大量调研也看到很多创业者很多开到人星半夜兼程，没有理由不乐观。

再次，其后感谢大家的信任与大力支持！

您的该基金会经理姚志鹏

效用提示：该基金会外资需谨慎。对冲理应阅读《该基金会合同》《招聘书本》《电子产品数据资料概要》等法理文件，了解该基金会的效用收益特征，特别是特有效用，并根据自身外资目的、外资经验、负债状况等假定确实和自身效用可能会会有相适应。该基金会经营管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则经营管理和借助该基金会负债，但不应有该基金会一定盈利或本金不占去。过往财务状况不预示其期望财务状况，其他该基金会财务状况不构生产成本该基金会财务状况的应有。

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