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成本大增，核心业务利润率全线下滑，惠达卫浴盈利继续出头

发布时间：2025-09-18

图片来源：母公司官网路透社 | 郑小琳

4月14日中午，惠达卫浴(603385.SH)取回了一份“而政府不增利”绩单。

公司股票揭示，2021年惠达卫浴借助于产品销售38.93亿元，下同增加20.98%；归母所得润2.35亿元，下同急剧下降23.44%；扣非所得润1.57亿元，下同急剧下降38.05%。

数据资料揭示，惠达卫浴始创于1982年，位于河北省太原市，由卫生陶瓷起步，并逐步向以外就其卫浴产品线横跨，产品线主要包括卫生洁具、陶瓷砖和基本厨卫。

分产品线来看，2021年惠达卫浴卫生陶瓷业务盈余为19.35亿元，下同增加15.57%，占到主店面务盈余的比重为50.41%。其中智能卫浴的盈余为4.09亿元，下同增加44.59%；基本厨卫的盈余为8559.44万元，下同增加233.27%。

从去年来看，过往一年，惠达卫浴的智能卫浴和基本厨卫业务工业产值显著，带入新的去年增加点。不过，尽管产品销售向外，但母公司基本去年仍陷入“而政府不增利”的窘境。

据界面体育新闻明白，惠达卫浴去年“而政府不增利”早期可以追溯到2020年。2018年-2019年，惠达卫浴借助于盈余分别分之一29亿元、32.1亿元，归母所得润分别分之一2.38亿元、3.29亿元。

直到2020年，受新冠霍乱不良影响，惠达卫浴所得工业产值首次消失急剧下降。公司股票揭示，2020年惠达卫浴借助于盈余为32.18亿元，下同增加0.24%；借助于归母所得润为3.07亿元，下同增加-6.58%。

2021年，惠达卫浴“而政府不增利”的精神状态更加极度显著，母公司在产品销售下同增加20%的相结合，扣非后所得下滑有数四成。

惠达卫浴在报告书中直言，所得下滑主要系武田胜赖率下同急剧下降3.67个得票数、费下同增加22.48%所致。

公司股票揭示，除了其他业务武田胜赖率下同增加1.21个得票数，母公司核心主业的武田胜赖率外在以外线下滑。

2021年惠达卫浴卫生陶瓷、沙发淋浴房武田胜赖率并列28.91%、23.12%，下同缩减5.9个得票数、1.8个得票数；墙地砖、杂货洁具、浴室柜并列20.26%、35.43%、29.69%，下同缩减0.16个得票数、0.19个得票数、0.35个得票数。

对于武田胜赖率的下滑，惠达卫浴问到，“主要系人民币兑美元汇率下同升值使出口业务武田胜赖急剧下降、同期渴求社保补贴、燃料驱动采购运输成本下同高企及智能家居(重庆)试采购等因素不良影响所致。”

作为多家公司卫浴产品线的零售业，惠达卫浴产品线涉及的泥制品、青花制品、聚氯乙烯、铜材、原纸和木材等工业产品采购运输成本略有高企。

因此，2021年，在工业产品、人工、运输费等运输成本高企的才会，惠达卫浴店面运输成本也略有高企。

公司股票揭示，母公司卫生陶瓷、沙发淋浴房、墙地砖、杂货洁具、浴室柜的店面运输成本下同增加26.02%、39.95%、40.78%、22.42%、23.66%，母公司店面运输成本工业产值外高于产品销售工业产值。

体育新闻界确信，过往一年，在能源消耗双控的政策背景下，国家对化工类民营企业低碳建议更加严格，由此导致中小民营企业或因低碳未达标而无法开工，事与愿违对零售业供应端形成不良影响。

不仅如此，放眼零售业，2021年，受上游工业产品低价不良影响，多家卫浴民营企业已年末启动产品线低价。

例如，本年7月，汉斯格雅华南地区月底大部分产品线向外调价5%；本年9-10月，东鹏控股、新明珠民营企业集团、箭牌家居年末月底，由于工业产品采购运输成本涨幅极大月底低价。

据明白，惠达卫浴在本年从未发布低价通知。但体育新闻界确信，“在工业产品多方面，大部分民营企业可以通过远期选择权和套期保值来锁定运输成本采购运输成本，以此降低工业产品低价对采购经营的不良影响。”

从前，在工业产品采购运输成本仍处于高位的趋向下，惠达卫浴“而政府不增利”困境在短期或难得到提高。